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“一哥”蔚来加速掉队,李斌卷不动了?

时间:2023-06-12 12:22来源:TechWeb阅读量:17530   

2023年行至中局,蔚来达成24万辆年销量目标的可能性愈发渺茫。曾经的“带头大哥”正在掉队的泥沼中挣扎。

6月9日,蔚来发布一季度财报,多项核心数据出现大幅下滑:营收同比增7.7%至106.76亿元,低于市场预期的117亿元;净亏损同比扩大66%至47.4亿元,上市以来已连续19个季度亏损;公司毛利率和汽车业务毛利率分别下降至1.5%和5.1%。

理想汽车喊出用3款车挑战月销4万辆的激进口号,蔚来则希望借助以新款ES6为主力的8款车型在下半年打一场翻身仗,但这几乎已成为一个不可能完成的任务。

拉垮的交付量

作为最早登陆资本市场的头部新势力,蔚来在2023年一开始便显露出掉队的苗头。

一季度,蔚来交付量环比降22.5%至3.1万辆。在“蔚小理”内部的首轮较量中,蔚来领先小鹏不到1.3万辆,落后理想2.1万辆。去年四季度,蔚来与理想的交付量均在4万辆以上,理想略高。

此外,蔚来的交付主力已从去年同期的“866”车型变成毛利率更低的ES7、ET5和ET7,这也导致报告期内毛利率降至1.5%,创下了12个季度的新低。一季度及去年四季度,理想和小鹏的毛利率均高于蔚来。

蔚来财报发布当日,理想汽车CEO李想在微博上发文称:“达到千亿级别的收入规模后,15%~25%的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求,销量领先的比亚迪、特斯拉都是如此。”

交付量下滑影响最直接的是汽车销售收入。一季度,蔚来该项收入环比下降37.5%至92.2亿元,只有理想的一半。去年同期及全年,两家车企的对应收入还基本处于同一水平线上,蔚来的总营收规模还要高出理想不少。

年初以来,新能源补贴全面退出叠加特斯拉发起价格战,国内汽车市场竞争加剧,多家车企通过直降、变相降价或推出低价减配车型的策略应对。

但在二代平台车型上市节奏拖沓、产品组合衔接不上的情况下,蔚来没有跟进降价。李斌在多个公开场合强调:“蔚来不减配、不降价。”

固执的李斌和蔚来,也为这份坚持付出了代价。

4月和5月,ET5、ET7等未能担起挽回颓势的重任,蔚来连续两个月交付量不足7000辆,5月交付量创下了13个月以来的新低。在与小鹏、理想的新一轮销量比拼中,蔚来分别落后1772辆和4.1万辆。

李斌解释称,去年发布的ES7、ET5和ET7进入今年以后,特别是在二季度的市场表现,与公司的预期有差距。一方面,没有补贴和购车权益后,平均价格实际涨了1万~2万元;另一方面,今年整个大环境和所在目标市场的竞争非常激烈,导致部分用户流向竞品车型。

蔚来掉队在此前已有迹可循。

2022年,在主要造车新势力中,在售车型最多的蔚来总交付量仅排第三,位列哪吒和理想之后,并有3个月垫底;在“蔚小理”中,垫底时间达到6个月。

蔚来预计今年二季度交付量将在2.3万~2.5万辆之间。结合已经公布的4、5月数据,6月交付量将艰难地重回万辆,这同时是反映新款ES6自5月底上市后首个完整的月度交付数据。

ES6难救主

“发布即交付”的新款ES6,能成为蔚来的“救命车”吗?

作为蔚来第二款量产车型,ES6自2019年6月开启交付以来,一直承担公司的交付量重任。截至2022年底,ES6三年半累计交付12.2万辆,几乎占据蔚来总交付量的半壁江山。

按照蔚来此前的说法,新款ES6将在6月完成产能爬坡。但从交付周期来看,仍面临不小的产能问题。根据蔚来年报,公司将3~4周的交付周期确立为达标速度。

目前,新款ES6的交付周期为5周左右,在蔚来在售车型中最长。李斌表示,ES6在6月肯定还是一个爬产的过程,公司希望能在7月实现生产和交付量都达到1万辆的目标。

新款ES6价格较2022款下调了1.8万元至36.8万~42.6万元,这是蔚来第一次在车型换代时降价,也是公司目前最便宜的SUV。蔚来内部一直视BBA为竞争对手,ES6对标的竞品包括奔驰GLC 300、宝马X3、奥迪Q5L。

但如今的市场环境已完全不同,与特斯拉Model Y、问界M7、理想L7、小鹏G9等同类新能源车型对比,新款ES6的价格区间并无明显优势。

交银国际研报认为,新款ES6虽然基于二代技术平台,有更大的车内空间和先进的高级驾驶辅助系统等,但由于缺乏差异化,预计销量增长有限。该行还称,结合在手订单疲软及来自更多其他品牌车型的激烈竞争,蔚来在二、三季度仍面临交付压力。

从蔚来提供的业务展望来看,交付不振将继续给公司营收带来压力。蔚来预计二季度营收将同比下降9.0%~15.1%,至87.42亿~93.70亿元,而此前蔚来已连续四个季度实现营收超百亿。

产能尚在爬坡并缺乏价格优势,新款ES6短期内难成爆品车型。

需求低于预期

针对分析师关于蔚来是否会考虑优化目前车型及营销布局的提问,李斌回应称,每一款车都有自己的产品定位。“5566”这4款上量的车型,包括ES8这样的战略车型,肯定会在资源上有一些倾斜。总的来说,还是聚焦怎么保证这8款车都能够在目标市场达到足够的份额。

不过,德银分析师在一份研报中认为:“蔚来的需求低于预期,正面临自2020年几乎破产以来的最大逆境。”该行分析师称,车型定价过高、高端纯电市场需求疲软以及插电混动车型更受欢迎,是蔚来近期销售疲软的主因。

据乘联会数据,今年1-4月,高端插混车型累计零售销量同比增138.7%至13.8万辆,规模及增速均已超纯电车型;4月,纯电销量环比降幅高达18.6%,插混销量则仍在保持增长。

而在对应细分市场的份额中,蔚来在售SUV尚无一款车型进入乘联会去年及今年前两个月的销量排行榜;两款高端轿车ET5和ET7也与BBA相关车型无法抗衡,销量不在同一数量级。

天风证券认为,在新能源汽车市场激烈的竞争格局下,15万~30万元将是今年6月及下半年贡献增量、提升渗透率的重点价格区间,有新车覆盖该区间的品牌有望获得新增量。

对此,李斌的回应略显无奈:现在确实还处于品牌的混沌期,用户目前还是在按照价格去选。“价值还没有完全反映在价格之中,这是当下的一个现实。”

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